水泥板塊在需求不弱的同時供給方面協同控制效果較好，景氣行情延續(xù)，盈利水平繼續(xù)增長。下半年中央環(huán)保督查的推進和錯峰生產常態(tài)化將繼續(xù)為水泥供給端保駕護航，需求方面考慮到未來雄安新區(qū)、PPP等項目的逐步落地，我們認為下半年水泥行情將延續(xù)中高位波動態(tài)勢，預計企業(yè)全年業(yè)績與上半年不會出現太大落差。

 

　　平板玻璃價格受到三四線房地產行情的支持，上半年維持在高位，板塊業(yè)績整體仍有所增長，資產負債表得到修復，但產業(yè)鏈布局不同的企業(yè)之間的分化較為顯著。原片方面受益周期業(yè)績亮眼，具有一定技術優(yōu)勢的電子玻璃也保持了良好的盈利能力，但建筑深加工玻璃、光伏玻璃板塊分別在成本上漲和需求不振的情況下表現較弱。下半年地產需求預計不會大幅下滑，環(huán)保督查繼續(xù)控制供給端，玻璃原片價格在純堿成本的推動下繼續(xù)上漲，企業(yè)盈利有一定保障。

 

　　玻纖在國內制造業(yè)緩慢復蘇和出口需求推動下，營收規(guī)模有一定增長。龍頭企業(yè)在高端產品方面繼續(xù)推進，帶動行業(yè)綜合毛利率穩(wěn)步提升，板塊盈利能力增強，年化ROE再創(chuàng)新高。

 

　　耐火材料受益于下游鋼鐵、玻璃等行業(yè)的高景氣行業(yè)整體回暖；管材、防水材料、涂料等地產后周期的建材受到需求端的推動，收入規(guī)模有所增長，但PVC等原材料價格的上漲對板塊利潤有一定影響，成本壓力轉嫁能力不強導致多家企業(yè)凈利率有所下滑。