財聯(lián)社7月7日訊（記者 彭科峰）中國央行連續(xù)8個月增持黃金！今日下午，中國人民銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月末黃金儲備為7390萬盎司，較5月末的7383萬盎司增加7萬盎司。這意味著，自從去年11月以來，中國央行已經(jīng)連續(xù)第八個月增持了黃金。

那么，該如何看待央行“八連增”黃金？在經(jīng)歷過上半年國際金價多次創(chuàng)下歷史新高后，下半年金價走勢還會樂觀嗎？

央行“購金”動作仍持續(xù)，上半年國際金價多次創(chuàng)下新高

今日下午，中國人民銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月末的黃金儲備較上個月略微增加7萬盎司。盡管增持數(shù)量并不多，但這也延續(xù)了中國央行持續(xù)“購金”的步伐。

從公開信息來看，在連續(xù)18個月增持黃金后，中國央行從去年5月后一直未出手增持黃金，但是，在去年11月開始重新增持，一直延續(xù)到上個月底。這也意味著，自上一次“十八連增”后，央行又“八連增”黃金。

“央行繼續(xù)增持黃金在情理之中。按照過去的經(jīng)驗，一般央行開始增持某些資產(chǎn)后，短期內(nèi)不會停手。能否超過上次的‘18個月持續(xù)增持黃金’的紀錄不好說，但短期內(nèi)央行應當會繼續(xù)買金。”長期跟蹤黃金走勢的某券商宏觀分析師向財聯(lián)社記者表示，盡管5月以來，受到中美關稅緩和等因素的影響，黃金價格進入高位調(diào)整階段，但這些短期的價格震蕩應該不會影響央行決策。

用益信托研究員喻智也向財聯(lián)社記者表示，央行繼續(xù)增持黃金并不意外，今年多個國家的央行也都采取了類似動作。在美元指數(shù)走跌的背景下，各國央行增持黃金用于支持政府信用，其做法非常合理。

從今年上半年的整體情況來看，貴金屬市場表現(xiàn)亮眼，黃金、白銀均突破歷史新高。今年一季度，國際金價溫和上漲，4月份特朗普當選后短暫下跌，但此后沖突加劇進一步助推金價走高，COMEX黃金最高站上3500美元/盎司大關。

一季度黃金在全球央行購金需求、特朗普政府關稅威脅引發(fā)的套利交易、經(jīng)濟衰退擔憂等因素影響下溫和上漲；而4月特朗普對等關稅超預期帶來的流動性沖擊，在給黃金價格帶來短暫下挫的同時，進一步加劇了金價沖高至年內(nèi)高位，COMEX最高站上3500美元/盎司。5月以來，盡管黃金價格一度高位回落，但目前仍然處于歷史高位。

“多頭方面，（上半年）有央行購金的邏輯支撐，提升了市場對黃金的信心，抑制了金價大幅下跌的可能，表現(xiàn)為高位震蕩?！眹鹌谪浲踅ǔ谠谘袌笾羞@樣表示。

下半年金價如何走？多家機構仍然看好黃金后續(xù)走勢

那么，進入2025年下半年，國際金價會如何走呢？從近日多家機構發(fā)布的研報來看，多對金價走勢仍然看好。

7月4日，中航期貨汪楠在研報中指出，展望下半年，在美國關稅威脅、赤字擴張削弱美元資產(chǎn)吸引力，海外降息周期和全球央行延續(xù)購金的背景下，黃金價格中樞上移，下半年美聯(lián)儲降息預期增強，黃金有望延續(xù)利率邏輯再度沖高。預計三季度在美聯(lián)儲降息預期增強的博弈中，ETF等資金有望繼續(xù)助力黃金價格上行；COMEX黃金價格區(qū)間3200-3500，前高3500處仍有較大壓力。如果美聯(lián)儲降息落地，市場交易買預期賣現(xiàn)實后出現(xiàn)大幅下跌，黃金仍具備長期配置價值。

7月6日，華泰期貨陳思捷、師橙、封帆、王育武等在研報中指出，預計2025年下半年，貴金屬價格整體呈現(xiàn)震蕩后再度上漲格局，7至8月間黃金價格大體以震蕩格局為主，原因是美聯(lián)儲對于未來利率變動路徑仍存在分歧，而在鮑威爾暫時不被免去美聯(lián)儲主席的情況下，其對于降息相對謹慎的態(tài)度疊加目前持續(xù)不及預期的通脹水平使得實際利率短時內(nèi)難以形成向下的趨勢，故貴金屬（以黃金為主）暫時將陷入震蕩格局，但在9月以后，隨著降息預期的抬升以及關稅對于通脹的影響逐漸顯現(xiàn)，隨著實際利率的再度向下，黃金價格預計也將再度呈現(xiàn)偏強態(tài)勢。

喻智也向財聯(lián)社記者表示，整體仍然看好黃金的上漲態(tài)勢。特朗普政策的不確定性，導致黃金市場的避險需求不會消失，這在下半年乃至明年或繼續(xù)推高黃金的價格?！懊涝笖?shù)的持續(xù)下跌，也將會支持黃金的持續(xù)走強”。

上述宏觀分析師則從另外一個角度，給出了黃金長期或強勢的邏輯。他表示，近期有關部門一項有關黃金的新規(guī)是，將現(xiàn)金購買黃金的提交大額交易報告的起點金額由過去的5萬元提升至10萬元，并對日累計金額做出規(guī)定，此舉也可以解讀為有關方面對金價走勢的看好，“提高金額的最大原因應該是金價的飆漲”。另外，今年上半年有關部門試點10家保險企業(yè)參與投資黃金，客觀上也為上金所引入了更多資金，有利于國內(nèi)黃金市場的穩(wěn)定。從這個角度看，黃金價格要想短期大幅下跌恐怕也很難。